(《央视财经评论》评论员)

　　其实过去银行就相当于一个水库，山里面有多少条沟，多少条涧，最后那个水先要流到水库里面，然后水库再给下游来分，你多少钱，他多少钱。现在好像这个水库的作用在越来越降低，除了互联网金融带来的这种革命性的变化;另外，其它的各种机构，非银行的金融机构，还有各种第三方理财等等，现在在大街上，甚至我们在菜市场旁边，看到穿着西装领带的非常精神的姑娘、小伙已经开始在推销理财产品。那么这样的一种竞争力也是在削减银行过去水库的功能，所以是里外夹攻。

　　在这种情况下，银行的日子可能真的得重新盘算，到底今后你的来源是什么?那么很多金融机构对于中国银行业的今后盈利的模式，过去我们觉得利差是它最主要的利润来源，那么下一步可能利差吃的可能会越来越少了。

　　曹远征：金融脱媒渐近 银行必须根据变化转型

　　(《央视财经评论》特约评论员)

　　第一是要学习，这个学习是个理念的变化，还不是过去银行是生产出成品，标准的然后卖给你。那么现在互联网金融最重视它自己生成的，市场需要的，然后他自己生成，满足它，那么这是个革命的挑战，这就要求银行本身的流程要发生一些变化;第二，技术方面也确实有很大的变化，过去银行的是物理网点，靠人在那提供服务，人家现在机器，这个成本就很低了。这对我们金融业带来一个很重要的思考，比如说现在大家叫普惠金融，那普惠金融是不是我一定在村子里开个网点?但是我们弄个手机，你的金融服务就能满足。

　　其实在非洲也有这种情况，非洲有很多地方比较落后，可能办物理网点都很困难，但是他有个手机就可以把金融覆盖，那么这是经营模式的一种变化;当然，更重要的银行是提供金融服务的，那么本身是要在互联网金融行业进行学习、进行，也把自己的网络办得更好，这才能形成一个充分竞争的局面。

　　其实很重要一个概念，我们叫金融脱媒，它实际上是间接融资向直接融资一个转型，过去银行是什么?是一个中介，刘戈讲的很形象的例子就是水库，是你小河的水流到大水库，大水库然后再给你贷给可贷的人身上，是通过间接，通过水库来调节，那么它现在变成直接融资，就变成各个小沟小渠都是通的，它成个弥漫式的了，这叫直接融资了。其实理财产品的发展是个直接融资，我们的风险偏好也出现变化，银行业一定要根据这样一个变化转型，要提供直接融资的服务。

　　曹远征：如果钱真正进入了实体经济 准备金率下调的可能性很大

　　(《央视财经评论》特约评论员)

　　2014年，中国经济面临一个新的形势。一方面今年是改革的元年，特别是在政府与市场关系中间，市场起决定性作用，那么意味着政府要退出市场，而过去中国是投资驱动型经济，而投资的主体很多是地方政府，地方政府是靠负债然后来进行投资的，那么地方政府现在如果退出市场，投资会不会下去?这是经济下行很重要的压力。

　　另一方面，有一些好的因素，比如说现在外部环境正在变好。美，欧，日的经济正在复苏之中，这是中国最大的出口市场，像欧美，一般占中国出口份额百分之三十几，那么它变好，出口在增加。现在人们讨论的问题是，出口变好跟投资下降谁跑得更快?如果互相能抵消，经济是平的，如果抵消不了，比如说投资下行速度更快，那么很可能是经济下行压力更大一些。那么贷款恰恰在这里面起到很重要的因素，除了一部分贸易融资支持出口这样的贷款以外，很可能它是不会变成投资，这是海外经济学家关注的一个问题。如果贷款增长，特别是投资的增长，那么投资下行速度不是很快，经济就不会下行很快。

　　对于放松货币政策，下调存款准备金率这样的一种预期，不会改变，反而加强了这种预期。为什么有这种预期，而且这种预期为什么又迟迟不能兑现?这个钱究竟是进了实体经济，还是在钱生钱在外头转?如果在外头转，显然是它应该是加强控制，而不应该是放松的。但如果进入实体，真是在金融振兴上，那么很可能要相应的做某种调整也是必要的。但是如果加起来大家看，如果存款在下降，贷款在上升，那么一定意味着流动性偏紧，而央行作为一个最后的贷款人，流动性补充是他的责任，那么补充流动性的一个方式就是说能不能把准备金率下调一部分，然后流动性会变好，银行的可贷资金会更多，更能支持贷款的发展。当然，这个判断也必须依赖于那个钱是不是真正进入了实体经济。

　　刘戈：今天钱流动的方式和流动的频率发生了重大的变化

　　(《央视财经评论》评论员)

　　根据我们刚才的分析，钱流动的方式发生了巨大的变化，流动的频率也发生了重大的变化，但是这个钱究竟流到哪儿?我们还需要进一步的研究。也就是说，这些钱到最后，比如说流到了制造业，流到了很多实体经济里面，那它在这之后一定会发挥非常大的作用，以小搏大，然后整个的把我们经济的活力进一步激发起来。

　　如果这些钱通过更多的流动，最后都又进入到房地产市场里面，我现在看到的，无论是信托，还是小额贷款，或者是其它的各种金融形式，还是针对于房地产领域里的文章做得多，包括我们很多的互联网金融产品，那么最后的投资目标到底是什么?那么我们只有看清楚这些，就是包括我们的银行，影子银行，以及各种的半明半暗的，以及所有的这些，最后这个钱真正它流到了什么地方?钱真正去了哪儿?那么我们才能判定这种流动到底是健康的多，还是有隐患的多。

　　连平[微博]：央行可能会在必要的时候适度下调一到二次准备金

　　今年通胀的运行还会是相对比较平稳，货币政策可能更多的一个重心还会放在稳增长，防控风险。从防控风险来看主要的目标是中长期，控制杠杆率的进一步的上升，防止局部的一些泡沫演变成为比较大的问题，这个需要货币政策适当的收紧。但同时，稳增长又需要货币政策能够维持在一个能够保持经济增长适度的货币投放和流动性的状况，所以这两者之间需要协调好，这对于货币政策调控来说是一个挑战。在未来，可能在流动性问题上应该会比较灵活，会运用各种公开市场操作的工具，比如说逆回购等等这些具体的针对性的这些举措，使得流动性能够维持在一个合理，正常的水平。但同时，考虑到中长期流动性变化，也不排除必要的时候会适度的下调一到二次准备金的这种可能性。 (编辑：admin)