作为中国PE行业发展脉络的见证者、参与者和设计者，李磊对PE投资有着极深的战略理解和理论造诣。在他看来，目前众多机构口中所称道的价值投资理念有点过于虚化，没有落实，而PE投资是一门实在的艺术，越实在、越透明、越规范，越能会走的坚实。

　　“中国没有十全十美的企业，正是由于我们能为企业提供其需要但不具备的服务能力，才能使自己和企业实现双赢的局面。企业老板只要把‘加法’做好，我们就能帮他把‘乘法’做好。”

　　李磊将华夏润石定位成企业资本价值的发现者和提升者。在他为华夏润石投资战略的归纳中，一切投资皆围绕“八字真经”进行展开落实：定位+概率+组合+周期。

　　首先确定投什么，就是定位问题。

　　“产业层面，我们围绕泛消费和先进制造业两大核心方向展开，企业层面，则致力于寻找具备中小板和主板上市基因的企业。”李磊解释，所谓具备中小板和主板上市基因，并非要求此类企业一定要在中小板和主板上市退出，而是要以中小板和主板上市标准去衡量企业的基本面和投资价值。

　　华夏润石将这种具有中小板和主板基因的企业落实到5大标准：1，去年净利润3000万元以上;2，近两年年均增长率25%左右;3，净利润15%以上;4，目前公司未分配利润5000万元以上;5，资产负债率必须控制在35%左右。

　　“如果说前3项基因很多企业都具备，那后2个基因才是真正的沙里淘金。”李磊解释，所谓公司未分配利润5000万以上，意味着企业不能把钱分了大部分才让PE进入，如果企业很赚钱，但只想着往自己荷包里塞，此类企业将被排除;而资产负债率控制在35%左右，则意味着企业发展稳健、现金流良好，绝非赌博式大跃进；这5大标准决定了华夏润石更愿意选择具备中小板基因标准的企业。

　　定位之后，是概率。通俗意义上说，就是分散投资风险，具体包括项目分散、行业分散和阶段分散。

　　华夏润石每个项目投资额都严格控制在5000万元之内，不管项目再好，绝不多投；

　　投资大方向围绕消费和新兴制造业，分散辐射多个细分领域。如新兴制造业涵盖的新材料、新能源、传统制造业升级换代等细分领域，都会关注；

　　投资阶段则围绕早中后期企业分散布局。20%投资或培育尚不规范的早期企业，60%投资中后期成熟企业，20%投资成长期企业。

　　“所谓早期企业倾向于符合3000万净利的基因标准，绝非初创期的非盈利企业，企业初期首先就必须赚钱，但财务不规范，没有交税，我们称此类企业为早期不规范企业。”李磊说。

　　11月，华夏润石即将募集完成首只人民币基金，规模5亿元。对于华夏润石创始合伙人之一的李磊来说，这似乎是他今年面对的一场精彩“战役”。

　　提起华夏润石，业内或许还并不太熟悉，这是一家延续新华联集团22年成功投资策略和理念、于今年6月刚刚组建完成的基金管理机构。华夏润石实收资本3000万元，其中新华联集团出资2400万元占80%的股份，李磊出资600万元占20%的股份，是中国民营企业500强中名列第43位的新华联集团私募股权投资与基金管理的唯一平台，从公司筹建到首只基金即将完成募集，历时仅5个月，算得上是PE行业的一只新军。

　　但翻开华夏润石控股股东新华联集团及核心管理团队此前的投资战绩，绝对令人瞠目：1994年，350万元投资华联瓷业，18年回报270倍;2000年，1亿元投资东岳化工，7年回报40倍;2003年，1.3亿投资金六福，5年翻了40倍;2008年，510万投资华致酒行，尽管其首次IPO折戟正在二次申报，但仍然3年斩获38倍回报;在房地产业最紧迫的2011年，其联合史玉柱的巨人集团和泛海建设重组圣方科技借壳上市，投资1年半赚取5倍收益……

　　控股股东新华联集团及团队保持着80%以上的投资成功率，二十年成就18家上市公司，上市速度均匀稳定。二十年成功投资七十多家优秀企业，更有近十家企业已正式启动上市进程。

　　新华联集团在中国实业界的名声可谓如雷贯耳。作为GE模式在中国的产业集团范本，新华联从1990年成立至今22年，已发展成为覆盖地产、化工、矿业、陶瓷、酒业等领域的多元化产业集团，2011年总资产超过300亿元，年营收达到351亿元，旗下拥有全资、控股、参股企业近70家，拥有5家上市公司，包括东岳联邦、金六福、华联陶瓷、红官窑、太子奶等13个知名品牌商标，连续8年跻身中国企业500强前250强和中国民营企业50强之列。

　　背靠新华联这样一颗实业集团大树，再看华夏润石，可谓“根正苗红”。这似乎是继君联资本、弘毅投资、复星投资等实业PE之后，又一个实业集团悄然进军PE投资的新样本。

　　从华夏润石五位创始合伙人也可以看出新华联对于华夏润石在其集团战略投资棋局中的重要位置： 

　　华夏润石投资决策委员会主席、创始合伙人傅军现任新华联集团董事局主席兼总裁、全国工商联副主席、全国工商联参政议政委员会主任；

　　华夏润石董事长、创始合伙人吴涛毕业于直属中央军委培养国防科学技术人才副大军区级综合类最高学府国防科技大学，历任国防科技大学校科研部部长、银河高新技术产业集团总裁，现任新华联集团董事、常务副总裁；

　　华夏润石董事、创始合伙人张必书，注册会计师、注册税务师，现任新华联集团财务总监，拥有20年以上财务、税务、审计、内控、尽职调查等工作经验。尤其擅长投资过程中的“表内、表外”分析，对企业财务资源的挖掘和财务风险的控制有较为深入的理解；

　　华夏润石董事兼总裁、创始合伙人李磊，现任中国股权和创业投资专委会副会长、2000年在上市公司从事证券事务工作，2005年起专注于股权投资基金及企业上市事务，拥有近10年企业上市实务经验和4年创业投资管理经验，具有丰富的企业甄判、投资分析、风险控制和商业谈判的经验。

 　　受邀参加国家发改委《产业投资基金管理办法》起草及修订工作，连续五年被清华大学、北大汇丰商学院、上海交通大学等中国著名高校聘为授课教授，目前出版个人专著有《私募股权基金运作全程操作指引》、《私募股权投融资操作指引》(弘毅投资总裁赵令欢作序)、《创业板上市操作指南》、《博弈PE投资》、《PE融资实务》。

　　2008年在北京钓鱼台国宾馆召开“2008中国国际私募股权投资论坛”被选为“专家顾问委员会委员”。先后为太阳鸟游艇(300123)、新世纪信息(002280)、南方轴承(002553)、唐人神集团(002567)、国腾电子(300101)、中颖电子(300327)、海润光伏(600401)、亿通科技(300211)、百金化工、哥伦布户外用品、嘉洁环保、中国四达人力等50多家企业私募融资或成功上市出谋划策。

　　华夏润石监事、创始合伙人郑柏梁、曾任中国工业合作协会秘书长，新华联产业投资有限公司常务副总经理、创新型经营管理专家，多年从事地方政府工作、新闻宣传工作;在经济理论研究、经济策划和经营管理、媒体传播与经营等方面有相当丰富的阅历和经验。由他主管过的业务工作和领导过的企事业单位，几乎都是在两至三年的时间内，出现了经营创收业绩两倍到十倍左右的增长；
　　近日，ChinaVenture专访了华夏润石董事兼总裁、创始合伙人之一的李磊，他向我们详细阐述了依托控股股东新华联集团的华夏润石，在股权投资领域的未来战略构想和战术架构。