为什么美国经济最近增长这么好？从2008年次贷危机开始变化，经过五年，美国股市已经收复了历史上所有的失地，再创新高。很重要的一点原因，美国的货币政策不折腾。最近很多重要经济体在降息，为什么现在忙不迭地降息，之前干吗去了？他们之前在加息。

　　2008年次贷危机爆发之后，全球就进入了一个宽松货币政策的时代，大部分经济体都在降息。但是在2010年和2011年，全球出现了一股通货膨胀短期的潮流，除了美国之外几乎所有经济体都在加息。从2010年到2011年这个阶段开始加息，加息之后发现经济增长疲软，于是又开始降息，频繁地改变政策方向。2008年的最后一次加息，与加息后的降息之间隔了多长时间？我算了一下，欧元区只隔了5个月，中国隔了11个月，印度隔了6个月，澳大利亚隔了12个月，没有超过一年的。

　　可是货币政策影响经济有时滞，一般有两个季度到一年的时间。这时会发现，升息的政策效果还没体现又开始降息，政策对整个宏观经济增长产生干扰性的波动。有时候政府出于好的目的，想稳增长、控通胀、调结构、防风险，但实际上对经济增长和整个经济环境运行起的综合效果未必好。所以说，从2008年到2013年全球各大经济体增长情况和其货币政策的运行情况，我们可以很明显地看出一个特点——— 就是折腾。而货币政策比较折腾的经济体，经济增长也比较折腾，他们的经济增长波动很大，而且现在基本上都不怎么好。唯一一个不折腾的美联储给美国经济创造了非常好的复苏环境。

　　中国经济如果要想实现一个经济和金融都一比较好的方式转变，很重要的一点就是“稳健的货币政策”要真正地稳健起来，为经济复苏创造稳定的货币环境。