一方面，随着中国经济的持续发展，财富管理需求的日益提升，艺术投资领域越来越受到广大投资者、诸多投资机构的重视，各类资金趋之若鹜；另一方面，中国艺术市场的调整行情还在继续，一场“去泡沫”并不断完善艺术品收藏投资游戏规则的“箱体震荡”还要持续下去，艺术“大牛市”何时归来，仍需耐心等待。在这个既矛盾又统一的市场大浪潮之下，“艺术资产”致力于把握有价值的市场风向，并呈现给我们的读者。

　　艺术基金艺术信托的前途何在？艺术品金融化的实验该如何总结？艺术投资细分市场的未来在哪里？对这些艺术市场前沿标本的分析解读，或许有助于众多艺术市场新晋藏家与投资者释疑解惑，更好地下水游泳。

　　据不完全统计，2013年，国内艺术品基金从2011年的最高峰100多亿元，缩水近半。其中，艺术品信托基金的萎缩最为严重。另据业内人士透露，由于市场调整行情持续，多数市场资金已经转向封存期相对较长的私募型艺术品基金，更有机构开始探索全产业链模式，希望能够助力艺术品基金走出目前的困境。

　　艺术品基金困境

　　信托型艺术品基金的危机从去年就已开始显现。

　　据统计，2012年下半年，国内仅有六家信托公司发行七款产品，信托规模5.91亿元以上，参与机构、产品数量和信托规模削减50%。在延续调整态势的2013年上半年，山东信托、长安信托和国投信托三家公司共发行九款产品，信托规模仅为8.84亿元，同比缩水25.40%。而在此前的2012年同期，九家信托公司发行了17款产品，信托规模11.85亿元；2011年同期七家公司发行14款产品，信托规模25.86亿元。

　　今年，山东信托继国投信托和中融信托之后，成为艺术品信托发行的龙头，发售了六款产品，预期年收益率8.5%-9.5%，信托规模5.21亿元，期限12个月至60个月不等。2012年停发产品的国投信托，“国投飞龙艺术品基金23号集合资金信托”和“国投飞龙艺术品基金24号集合资金信托”募资7800万元和8500万元，期限30个月。长安信托发行“博雅三期艺术品投资集合资金信托”，信托规模2亿元，预期年收益率9.5%-10.5%，期限24个月。

　　2013年上半年，20款信托产品到期，信托规模22.31亿元。下半年，还有20款产品到期，信托规模16.21亿元。目前，仍在运营的艺术品信托规模约41.33亿元以上，相比高峰期缩水近一半。

　　目前，国内的信托型基金，由于投资期限过短、艺术品交易成本过高(通常在20%以上)，加上10%左右的年回报，通常很难达到预期。业内人士指出，除受市场大势影响，信托型基金的存续期太短，基金管理人短期内无法达到预期收益，是近两年信托缩水的主要原因。尽管，今年一些信托型艺术品基金把期限适当的延长，但是多数仍然不会超过三年。而国外的艺术品基金通常存续期通常是五年以上，甚至十年或更长时间。国内的超短型艺术品基金让基金管理人很难取得令投资者满意的业绩，造成了基金的退出兑付的巨大压力。

　　北京艺融民生投资管理有限公司总裁蒋伟认为，艺术品信托基金逐渐萎缩，使得艺术品基金面临转型，而私募基金将会迎来新的发展。“就整体发展趋势来说，艺术品基金将改变原来单纯投资艺术品的模式，向艺术产业发展，逐渐进入到企业收藏、系统化收藏、财富管理和资产配置等领域去。只有进入到这个领域里，才能有效分散整个风险。”

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