1.3万亿“输血”对决融资融券“黑天鹅”
 

　　A股短期上行压力或偏高 但基本面仍向好

　　根据记者了解，受上周五证监会发布会内容影响，多数券商紧急上调融资融券(下称：两融)业务门槛至50万元的“天花板”。“虽然有大量打新资金回流，但周一A股估计震荡较大。”广州一位股民罗先生周日对广州日报记者表示。上个周末，投资者没有等来降准降息，但却迎来了券商的“黑天鹅”。有分析称，在上周欧美股市大涨的背景下，A股本周可能面临较大的不确定性，但A股基本面向好并未改变。

　　文/表/图 记者张忠安 (署名除外)

　　行内看后市

　　利好

　　本周两市解冻资金汹涌

　　上周是打新族最为忙碌的一周，不仅每天有新股玩，而且累计高达22只，冻结了大量的市场资金。不过，本周这些资金中超过90%又重新回到市场。记者粗略估算，本周打新释放的资金约1.3万亿元。有分析师表示，巨量资金回归有望给上周连续调整的市场带来部分支撑。

　　在万亿打新资金本周将陆续解冻、“存款大搬家”下资金涌入股市、场外投资者入场意愿仍非常高涨等利多因素提振下，上周四和上周五A股连续大涨，沪指涨幅分别达到3.54%和1.20%。单周上涨2.77%，并且实现连续第十周上涨。

　　“这些资金中，有一部分是专门在一级市场运作的，即使解冻了，也不一定买股票。”万联证券首席投资顾问古振华对广州日报记者表示。不过，也有不少机构人士认为，上周前几个交易日市场波动就是由于打新资金的抽血效应。因此，如果指数继续有较好的表现，在下一批新股尚未发行前，不排除这些资金会继续进入股市。

　　A股基本面依然看好

　　从基本面上看，无论是券商，还是其他重要板块，业绩均出现好转。数据显示，中信证券去年12月份一个月的净利润就接近13亿元，光大证券2014年全年业绩更是大涨近20倍。兴业银行业绩快报也表明，该公司2014年全年实现营业收入达1248.34亿元,同比增长了14.23%;归属于股东的净利润为471.08亿元，同比增长14.31%。

　　记者粗略统计，今年披露的2014年年报整体盈利平均增幅可能接近30%，相比2013年有10%左右的增幅，明显好转。特别是化工、医药、电子信息等行业。

　　因此，如果受到融资门槛调整而引发市场波动，调整后，可能会延续此前整体向上的态势。短期谨慎，中长期乐观。

　　利空

　　券商股遭遇“黑天鹅”

　　根据本报记者了解，即使面对巨额打新资金回流，很多投资者包括机构对近期A股表现并不是太乐观。而这背后就是本轮行情“第一牛”的券商出现“黑天鹅”。另一方面，连续上涨十周之后，市场本身需要调整。因此，有分析师也建议，鉴于各种不确定，投资者还是谨慎防守为宜。

　　“虽然市场情绪波动较大，但总体还是偏暖，一方面欧美股市上周都在涨，这说明瑞士央行的行为负面影响减弱。另一方面，我们有这么多的打新资金回流。”私募人士陈君表示。但如果券商股因“黑天鹅”而调整，可能给市场带来负面冲击。

　　上周五证监会宣布对12家券商的两融业务实施处罚措施。记者对比发现，在去年证监会宣布启动现场检查时，券商股出现集体暴跌，但此后有消息称，经过检查，很多券商并未有大问题出现。券商股也虚惊一场，此后再度冲高。不过，在证监会上周五披露相关信息之后，不少股民感慨：原来背后问题多多!

　　投资者近期需要谨慎

　　有专业人士指出，投资者近期需要谨慎，春节前降低仓位，以防守为主。广发证券分析师陈达也认为，短期看，市场在本周申购资金解冻后仍具备冲击3400点的动力，但建议密切关注市场成交量变化，若量能未能同步跟上，短期市场运行节奏上存在大幅震荡的可能。不过，古振华认为，如果股指出现大幅下跌，不排除央行等会出手相助。